w66利来国际ST信通:违规担保银行账户惨遭冻结研发费用高度资本
来源:http://www.jrsyrhzl.com 责任编辑:w66利来国际 更新日期:2019-01-09 08:36

  原标题:ST信通:违规担保银行账户惨遭冻结,研发费用高度资本化疑粉饰业绩

  2018年的开年故事太过精彩,w66利来国际。一边是热火朝天的X连阳,一边是凄凄惨惨的X连跌,俨然是资本市场的冰与火之歌。

  今日,风云君注意到一家关外的上市公司,该公司从去年底到今年初,收获15个连续跌停,属于“凄凄惨惨系”,但翻看其财报,连续多年盈利,且金额不小,堪称山海关外一枝花!

  ST信通的15个跌停还要从其大股东亿阳集团股份有限公司(以下简称“亿阳集团”)债务危机说起。

  2017年9月25日,上市公司公告控股股东亿阳集团所持公司股份全部被司法冻结。

  据公告,亿阳集团与大同证券有限责任公司发生债券转让纠纷,争议债权本金金额为5700万元整,后者向上海市黄浦区人民法院申请了诉讼保全。2017年9月21日,亿阳集团所持ST信通207,573,483 股股票被司法冻结。

  同时,亿阳集团在给上市公司的回复函中表明:“本次股份冻结不会对公司控制权产生实际影响。”

  公告披露,上市公司银行账户被冻结与控股股东的债权、债务相关,司法冻结的案由主要包括保证合同纠纷、企业借贷纠纷、借款合同纠纷、债权转让合同纠纷。由于上述资金冻结涉及公司基本账户、募集资金专户和一般结算账户,对公司的招投标等日常生产经营已经造成一定的不利影响。

  重要的银行账户资金都被司法冻结了,上市公司还一脸懵逼,这内控制度大概是保洁阿姨做的?

  2017年11月9日,亿阳信通公告收到黑龙江证监局《关于对亿阳信通股份有限公司采取责令改正措施的决定》。

  《决定》披露,亿阳信通于2017年3月27日与华融国际信托有限责任公司(以下简称“华融信托”)签订了《差额补足合同》,该合同作为亿阳集团于同日与华融信托签订的《信托贷款合同》的从合同,明确约定了上市公司对亿阳集团贷款承担连带担保责任。

  更重要的是,上述担保事项并未履行法定的审议程序及信息披露义务!至此,上市公司为大股东违规担保的事项终于浮出水面。

  那么,上市公司真的对此毫不知情吗?未必。因为就在上市公司公告大股东所持股份被司法冻结同一天,公司股票停牌了。诡异的是,在大股东所持股权接二连三被司候冻结的情况下,上市公司仍然硬着头皮推进重大资产重组,仿佛濒死之人紧紧抓住救命稻草。

  黑龙江证监局的一纸《决定》犹如打开了潘多拉的魔盒,亿阳集团债务危机的火终究是烧到了上市公司身上,并且愈演愈烈。

  《决定》之后,上市公司作为被告的诉讼案件忽然如潮水般涌进公告列表,随之而来的则是不断新增的银行账户冻结事项。与此同时,大股东所持股权被司候冻结的消息几乎隔几天就会出现在公告中。

  2017年12月8日,上市公司公告收到中国证监会的《调查通知书》,公司涉嫌信息披露违法违规被立案调查;

  2017年12月26日,上市公司因主要银行帐号被冻结触及《上海证券交易所股票上市规则》13.3.1条第(三)款,被上交所实施“其他风险警示”,股票简称由“亿阳信通”变更为“ST信通”;

  2017年12月27日,公司股票复牌,随即迎来创记录的15个连续跌停,一时间哀鸿遍野。

  截至2018年1月18日,ag88环亚娱乐,大股东所持ST信通的股票被各地法院司候冻结33次;上市公司被法院申请冻结的资金总额为34.8亿元,占公司最近一期经审计的净资产比例为107%,实际冻结8.62亿元,占公司最近一期经审计的净资产比例为26.83%。

  通常而言,上市公司卷入债务危机,或多或少都会影响到公司经营。在这一点上,ST信通也不例外。

  从财务数据来看,盈利状况恶化主要是由于销售费用及管理费用大幅增加,而上市公司对此的解释是开拓新业务、新市场以及公司人员增加、无形资产摊销增加所致。

  但债务危机对公司现金流的影响是显而易见的,报告期(2017年1月—9月)内,公司经营活动产生的现金流量净额为-539,148,171.31,较同期减少2.57亿元;筹资活动产生的现金流量净额为-400,154,291.78元,较同期下降136.10%。

  上市公司如今盈利下滑并不令人意外,令人意外的是ST信通此前的业绩竟然非常不错。

  ST信通,2000年上市,主营业务是为电信运营商以及交通、广电、能源、政府、金融、铁路等行业提供信息化支撑系统建设与服务。公司注册地在黑龙江省哈尔滨市,是一家在共和国重工业基地上成长起来的高科技企业。

  这些年来,ST信通的成绩一直都算不错,归属净利润都在1亿元左右徘徊,最近3年(2014年—2016年),公司归属净利润分别为9786.26万元、10555.11万元和12981.65万元。

  从上图可以看出,公司扣除非经常性损益后的净利润与归属净利润差异不大,同样在1亿元左右。最近3年,公司扣非净利润分别为9144.74万元、9019.20万元和12844.29万元。

  这业绩,堪称惊艳!风云君差点都要为ST信通如今的遭遇叫屈了,当然,前提是数据没水分。

  风云君在翻阅财报时,发现了一个非常有意思的情况:ST信通的研发投入资本化率常年高达80%—90%。

  2014年,“互联网+”引领创新创业新动能 “创青春”西安市 “互联网+”引领创新创业新动能 “创青春”西安市 产品案例!公司研发支出合计13047.84万元,资本化研发投入11997.68万元,研发费用资本化率高达91.95%。

  2015年,公司研发投入合计6189.02万元,资本化研发投入5125.13万元,研发费用资本化率为82.81%。

  2016年,公司研发投入合计7531.54万元,资本化研发投入6708.07万元,研发费用资本化率为89.07%。

  俗话说,没有比较就没有伤害。ST信通目前的主要产品是技术开发/技术服务(服务于电信运营商)、智能交通系统集成和信息系统集成,与科技股龙头科大讯飞的主营业务比较接近,我们可以将两者的研发投入情况作个对比。

  ST信通在投入金额和研发投入占比方面完败,但在资本化率方面完虐科大讯飞!

  2014年—2016年,公司资本化的研发投入占当年归属净利润的比例分别为:122.60%、48.56%和51.67%。若少了研发费用资本化这么一番操作,上市公司的利润轻则腰斩,重则亏损。

  除了研发费用资本化率奇高,风云君发现,ST信通的研发人员数量占比也非常高。

  从上表可知,除了2016年,ST信通无论是研发人员数量还是研发人员数量占比都完爆科大讯飞。

  霸特,研发团队如此庞大,上市公司总体研发投入却不多,难道关外研发人员薪酬比较便宜?建议各大高科技企业别都跑西安和成都建什么研发基地了,都到关外去,一年省出一半净利润!

  此外,风云君还发现,ST信通近几年的应收账款和其他应收款合计余额都在5亿元以上,差不多是当年归属净利润的5倍。

  如此一来,上市公司的业绩数据含金量真心不算高,再加上大股东债务危机暴露出来的内控失控问题,15个跌停真不算冤枉。